一面多家企业IPO再次喊停，一面许多企业重启IPO，一面集体扎堆挂牌新三板，2025家居企业上市之路该何去何从？

近年来，随着经济形势复杂化和监管环境趋严，家居企业的IPO进程屡次受阻。全面注册制实施后，资本市场对企业的审核更加严格，财务透明度、公司治理合规性等成为关键考量因素。同时，家居企业普遍存在业绩波动性大、高度依赖房地产市场等问题，导致难以满足上市条件。据不完全统计，在更新的部分企业IPO审核状态中，就有6家企业显示为终止状态。

多家家居企业IPO中止，二进宫仍未及预期

近年来，家居行业内曾掀起一波上市热潮，然而随着资本市场对家居企业的审核逐渐趋严，许多企业的上市计划都受到了不同程度的影响。在2023年就已有多家企业撤回上市申请，其中包括书香门地、三威新材、科凡家居等知名企业，而2024这个现象也依旧没有好转，家居企业的上市之路仍磕磕绊绊，不少家居企业遭遇多次上市审核程序终止。

比如在今年3月份，深圳远超智慧生活股份有限公司（CBD家居）、广东皇派定制家居集团股份有限公司（皇派家居）、深圳好博窗控技术股份有限公司（好博窗控）、马可波罗控股股份有限公司（马可波罗）、新明珠集团股份有限公司（新明珠）、悍高集团股份有限公司（悍高集团）、广东图特精密五金科技股份有限公司（图特股份）、浙江升华云峰新材股份有限公司（云峰新材）等多个家居企业就因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交而被中止发行上市审核。

而后在5月16日，深交所发行上市审核信息公开网站显示，马可波罗控股股份有限公司（下称“马可波罗”）的审核状态变更为“暂缓审议”。

6月份，从更新的上市审核进度来看，深圳远超智慧生活股份有限公司（CBD家居）和广东皇派定制家居集团股份有限公司（皇派家居）依旧为终止状态。

9月份，更新的上市审核进度中，广东图特精密五金科技股份有限公司（图特股份）和浙江升华云峰新材股份有限公司(云峰新材)也依旧为终止状态。但根据最新消息显示，在IPO终止3个月后，图特五金已在12月18日再次启动上市辅助备案。

上述企业中，不乏二进宫、三进宫IPO的企业，但取得的效果都不及预期。这一现象正印证着此前业界对于“泛家居企业IPO越来越难”的猜想。原因主要有以下几点：首先是市场整体表现不佳，许多家居企业的业绩不尽如人意，资本市场对盈利能力和财务稳定性的要求也在不断提高；其次，企业在上市过程中可能面临业务调整、审计问题等各种不确定因素，这些都使得资本市场的审核更加严格和复杂。

新三板或成为家居企业的“避风港”？

在IPO的难度增加的同时，一部分家居企业也通过选择了挂牌新三板，寻求另一个突破口。尽管新三板的融资门槛相对较低，但其仍然是家居企业进入资本市场的一条可行路径。比如：

2024年1月份已在新三板上市的江苏吉福新材开启北交所上市辅导，不过已经在7月份宣布终止。

3月份，已经在2023年成功在新三板上市的防火板材商“阿路美格”宣布启动北交所IPO辅导。

同年4月份，玛格家居股份有限公司（以下简称“玛格家居”）向中国证券监督管理委员会重庆监管局提交了玛格家居股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案材料，辅导机构为国泰君安证券。

9月份，青岛有屋智能家居科技股份有限公司（简称“有屋智能”）也正式发布公告，正式挂牌新三板。

除此之外，还有华剑智能、玫瑰岛家居、慕林智造、千年舟等企业挂牌或申请新三板。这些企业的最终目的或是借助新三板冲击北交所。首先，与主板和创业板相比，新三板对企业的市值、净利润等要求相对较低。其次，新三板主要关注企业的持续经营能力、主营业务是否突出等，对家居企业这类传统行业来说，上市门槛更为友好。通过在新三板挂牌，家居企业可以为后续冲击北交所上市打下基础，可以说也是一种“曲线救国”。

另辟蹊径，部分家居企业选择冲击港股

除去内陆市场上市外，也有不少家居企业选择冲击港股，获取更大的融资机会。比如：

2024年1月29日港交所披露，啄木鸟家庭维修国际有限公司(简称“啄木鸟家庭维修”)递表港交所主板，冲刺“家庭维修第一股”，中金公司和中泰国际为联席保荐人。

2023年8月初，美的集团首次宣布将赴港交所二次上市，拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。同年10月24日，美的集团初次递表，联席保荐人为中金公司和美银证券。但由于递交IPO资料后6个月未完成聆讯过程，美的集团此次招股书失效。2024年4月，美的集团向香港联合交易所二次递表，谋求“A+H”两地上市。9月份，美的成功在香港联合交易所主板挂牌上市。

9月29日，中国证监会网站发布备案通知，宣布傲基科技股份有限公司（以下简称“傲基科技”）计划在香港交易所上市。

通过港股上市，家居企业可以接触到更广泛的投资者群体，包括国际投资者，从而拓宽融资渠道，降低融资成本。同时，港股上市也有助于提升企业的品牌知名度和国际影响力，为企业的国际化发展战略提供有力支持。所谓“不出海，就出局”，冲击港股也表明家居行业海外战略的加速。

IPO收紧，业绩仍是家居企业闯关的“王道”

自4月12日，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》的新“国九条”出台后，IPO融资收紧无疑成为2024年的主旋律。

根据券商中国记者对三地交易所数据的统计，2024全年仅新增受理77家IPO，较2023年全年受理696家数量减少了近90%；终止上市的企业共有437家，相比2023年的282家增长55%，市场仍待回温。

对于家居企业而言，未来随着资本市场对家居企业的要求越来越高，企业的创新能力和业绩稳定性就变得尤为重要。财经评论员郭施亮曾指出，家居企业要想成功通过资本市场的审查，必须在以下几方面下功夫：首先是提升盈利能力，保证财务稳定；其次，企业需要加大研发投入，提高技术创新水平，以应对市场竞争压力；最后，家居企业的市场适应性也至关重要，尤其是在当前房地产市场不确定性较大的背景下，企业需要更具弹性和前瞻性。

在这一过程中，能够在智能家居、绿色环保、定制化服务等方面进行差异化创新的企业，将在资本市场中更具吸引力。与此同时，企业还应注重品牌建设和市场推广，提升自身的市场影响力，以获得投资者的青睐。